比特币超越以太坊成为 DeFi 中流砥柱？查看 2020 年的 5 个 DeFi 预测

去中心化金融（DeFi）已发展成为以太坊采用的主要驱动力之一。DeFi 的核心是提供一个新的、无需许可的、没有任何中央权威的金融生态系统，世界上每个人都可以使用。

正如我早些时候在 Harmony 联合研究报告中所写的那样，2019 年 DeFi 已成为人们关注的焦点，尽管增长令人瞩目，但要实现 DeFi 的真正潜力仍然存在巨大挑战。

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展望 2020 年，我乐观地认为，可扩展性、消费者友好的界面以及法定货币的存取等问题将得到解决。但是，我相信我们远未解决其他挑战，例如信用评分、财务隐私以及最重要的风险 (RISK)。

以下是我对 2020 年 DeFi 的预测：

1.稳定币市值将超过 150 亿美元

2019 年，稳定币的总市值增长了约 50%，从 33 亿美元增长到 5+ 亿美元，而 Tether 的主导地位达到了约 80%。

未来稳定币实现三倍增长的空间将来自多个领域：

Facebook 的 Libra 稳定币推出了来自 CELO、Velo、Saga、Franklin Templeton 等的新稳定币列表 对收益的期望增加 2.2020 年将实现互操作性

除了 Keep 的 tBTC、Thorchain、Ren 主网、成长中的 Cosmos 生态系统、Interledger 协议、Kava、单向锚定、双向锚定、桥接器、原子交换，Polkadot 将于 2020 年发布，这是万众瞩目的。

我坚信跨协议的互操作性将在 2020 年“解决”，但尚不清楚哪种技术将获得市场份额。

虽然互操作性是不可避免的，但我认为最大的影响将围绕比特币，因为在 DeFi 的背景下很少有其他数字资产值得互操作（大多数稳定币已经是 ERC-20 代币，而隐私解决方案正在进入以太坊）。

以比特币为例，Deribit Research 简洁地强调了互操作性解决方案的权衡：

抗审查：任何人都可以创建、交换和使用代币，无论其身份或管辖权如何。没收抵抗：托管人和其他第三方都不能扣押存款中的硬币。针对比特币的价格稳定性：代理代币密切跟踪比特币的价格，从而继承其货币属性。可接受的运营成本：系统可以以吸引用户和托管人的价格提供服务。

在跨链竞争的海洋中，我相信 2020 年将会看到满足这些权衡的解决方案，并最终实现 BTC 跨链的去信任交换。这引出了我的下一个预测：

3. "BTC 将超越 ETH 成为 DeFi 锁定的主要价值''

虽然我可能被称为“极端主义者”，但退后一步，看看当前的中心化借贷市场，也许您可​​以了解在 DeFi 中引入比特币作为抵押品将会产生的影响。

BTC 是 BitMEX 等衍生品市场的主要抵押品，年交易量超过 1 万亿美元。同样，领先的机构贷方 Genesis Capital 指出，截至 2019 年第三季度，他们账面上的 BTC 收益约为 15 亿美元，而 Celsius 强调，在约 63 亿美元的 BTC 收益中以太坊币交易网，在净存款中，BTC 是拥有最多的代币存款。

我仍然相信 DeFi 的增长将受到保证金借贷等投机用例的推动，而比特币作为长期抵押品将提高锁定在 DeFi 协议中的总价值。

比特币的流动性是 ETH 的 3 倍，市值是 ETH 的 8 倍以太坊币交易网，并且在历史上比 ETH 波动性更小（令人惊讶的是，ETH 目前与 BTC 持平），使其成为一种高级形式的抵押品，假设 BTC 可以与DeFi 协议，如 #2 预测中所述。

为了追究自己的责任，截至撰写本文时，目前所有 DeFi 平台上锁定的以太币约为 3. 9 亿美元。

4. Rollups + 非托管交易所将是当前“DEX”市场份额的 10 倍

Crypto Twitter 用户对引入 Optimistic/Zero Knowledge/BLS Rollups 作为潜在的以太坊扩展解决方案感到非常兴奋。

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再加上最近的伊斯坦布尔硬分叉，其中包括使 zk-SNARK 更便宜的 EIP，ZK Rollups 尤其有望将 ETH 的吞吐量提高到超过 2000+ TPS。

IDEX 最近发布了 2.0 DEX 利用 Rollups 功能的演示。DeversiFi（前身为 Ethfinex，从 Bitfinex 分离出来）正在与 Starkware 合作，利用 ZK-Rollups 进行利用 Bitfinex 订单簿的混合非托管交易。

假设的非托管“去中心化”交易所可以提供类似的交易体验，避免前期交易的问题并从中心化订单簿中吸取流动性（基本上，如果 ZK Rollups 看起来像魔法和可互操作性解决方案确实有效），我相信我们会开始看到交易者进入有两个原因：

非托管交易降低了交易对手风险能够与您选择的托管人（或自托管人）进行交易是一种更好的体验

此外，加密货币受到监管机构越来越严格的审查，许多交易所将隐私币等资产下架，而作为托管人的交易所会产生高昂的监管/保险成本。鉴于交易所的黑客攻击历史，以及建立交易平台/谨慎管理托管风险所需的不同核心能力，令我感到奇怪的是，交易所的托管人数量也是两倍。

随着区块链技术最终超越 2017 年的炒作，非托管交易所将在 2020 年获得可观的市场份额。

5.质押率将保持在100%以上

鉴于加密资产抵押品的固有波动性，抵押品比率始终需要提供有意义的缓冲，因为基础资产可能在清算发生之前发生重大变化。

虽然我相信 2020 年会有所改善，但我认为我们距离分散身份和信用评分原语至少还有几年的时间，这将使抵押不足的贷款成为现实。

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我的预感是，我们将开始看到中心化提供商实施混合模型，将传统信用评分数据和替代数据源相结合，以提供抵押不足的贷款。例如，我所有的钱都花在了 Libra 钱包 Calibra 上，它最终使用 Facebook 的大量数据借给了文件薄弱的申请人。

然而，与此同时，引入波动性较小的抵押品，如国债、法定支持的稳定币（如 USDC）、黄金、代币化房地产/发票等，预计将降低抵押品比率。

另外，我希望我们将继续看到更多的实验。